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少数派投资:2022年进程过半,下半年投资该如何选择?

快讯 2022年07月01日 15:17 8 admin

  来源:少数派投资

  2022年已过半,A股在经历前四个月持续下跌之后,已强势反弹了两个月。账户里的钱,也跟着坐了一轮过山车。当终于看到账面的浮亏持续收窄,心情总算有所平复,但投资人的信心仍明显不足,有些甚至在反弹途中已离场,踏空了本轮行情。

  信心不足时,人们更会小心谨慎,更容易放大对未来的不确定性,更多关注于潜在不利因素。此时很容易受到心理学的“证实偏见”的影响。即当你相信“未来不确定性仍然很强”、“未来的不利因素很多”,就会主动寻找能够增强相信它的信息,会忽略或者弱化其他的反面信息。

  正如卡尔·波普尔所说:

我们总是能够找到自己想要的东西,我们会去寻找并最终找到能够印证自己心中所想的依据。

我们还会把视线从那些可能威胁到自己所钟爱的理论的东西上移开,自然也就看不到它们了。

这样一来,我们就能轻而易举地找到那些有利于某个理论的压倒性证据。

  或许,此刻的你看到了不少不利因素,但也可以提醒自己,证券市场总是风险和机遇并存的,是不是不知不觉地对其中的“机遇”视而不见了?

  事实上,4月底以来的强势反弹足见我大A股的韧性。透过各大机构的中期策略报的观点,我们看到无论是从政策的持续发力,经济恢复势头明显,还是部分行业景气度回升,具有盈利优势的成长企业加速发展,均为市场继续走强提供足够的支持。

  其次,上半年经历的持续下跌,给了悲观情绪充分释放的空间,A股负面预期大多已经反映到市场中了,4月以来持续两个月的反弹恰是“跌无可跌”的结果,同时也是政策做多的结果。多家券商研报认为,二季度我国经济低点已现,三、四季度单季经济增速水平将重回强势。当前市场估值已经处于历史区间偏低水平,A股反转向上的确定性是很高的。

  此外,虽说反弹已有2月之久,但这可能只是开始,而非结束。正如平安证券的首席经济学家钟正生谈到的历史上A股反弹经历的4个过程。如下图所示,A股出现反弹的阶段往往是在中长期的贷款增速企稳回升的节点。所以,在今年碳减排支持工具、科技创新再贷款、煤炭高效清洁利用工具的支撑下,下半年企业中长期贷款有望逐步回升。目前来看,A股反弹行情是有望延续。

少数派投资:2022年进程过半,下半年投资该如何选择?

  同时,从经济周期来看,资本市场一般是提前实体经济6个月见顶或者触底。如今,在稳经济和保经济的指引下,一定会推动实体经济加快恢复到正常水平,因此,资本市场的行情机会值得期待。

  都说悲观者正确,乐观者赚钱。确实,上半年过山车式的V字行情,让很多人会感慨——“自己握牢筹码实在是太难了。”

  与其在下跌过程中,每天处于担心世界大战、金融危机的不安,在反弹过程中,焦虑行情结束了,要开始回调了。不如就站在巨人的肩膀上,借助优秀的基金经理,踏浪前行。

  就笔者个人而言,本轮市场的超跌反弹正是挖掘均衡风格好基金的机会。这类基金的业绩表现往往是在市场大跌时,控制好回撤,让我们能坦然面对市场大风大雨;在市场暴利反弹时,又能跟上上涨的步伐。

  此类基金的另一特点是往往持仓板块分散。所以,无论市场风格如何变换,基金经理都可以通过仓位调整,把握大部分的市场机会,同时持仓结构相关性低,又可以有效避免重仓某板块后出现大幅回撤的尴尬局面。对于投资者而言,也不需要有较高的择时要求。

  拉长时间来看,均衡风格的基金往往能在控制风险的前提下,收获亮眼的收益表现。所以,对于基民而言,选择波动幅度较小的均衡风格基金,可以帮我们穿越牛熊,平稳越过市场高峰和低谷。

  流水不争先,争的是滔滔不绝。

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